Tous les articles · 2026-10-14 · Pension
Épargne-pension ou ETF : qu'est-ce qui rapporte le plus à 65 ans ?
Nous comparons 41 ans d'épargne-pension avec un portefeuille d'ETF pour le même effort net, incluant la réduction d'impôt, l'impôt final, la TOB et la nouvelle taxe sur les plus-values.
Par Jan Hermans, CEO & fondateur de Lyff.
Réponse courte
- À effort net égal, l'épargne-pension rapporte à 65 ans environ 11.000 euros de plus qu'un portefeuille d'ETF.
- La réduction d'impôt annuelle de 30% pèse plus lourd que le rendement supérieur d'un ETF.
- L'épargne-pension subit une taxe finale unique de 8% à 60 ans ; ensuite, le capital croît sans impôt.
- Avec les ETF, vous payez la TOB et, depuis 2026, 10% d'impôt sur les plus-values au-delà d'une exonération de 15.000 euros.
- Utilisez d'abord votre marge fiscale pour l'épargne-pension et investissez le surplus en ETF.
Épargne-pension ou investir soi-même dans des ETF : c'est l'une des questions que nous recevons le plus souvent. Les ETF sont bon marché, flexibles et génèrent généralement un rendement plus élevé à long terme. L'épargne-pension, quant à elle, vous offre chaque année une réduction d'impôt. Qu'est-ce qui l'emporte ? Nous avons fait le calcul pour quelqu'un qui commence à 25 ans et retire le capital à 65 ans, avec le régime fiscal en vigueur depuis le 1er janvier 2026.
Les hypothèses de départ : le même effort net
Une comparaison équitable exige que, dans les deux scénarios, vous retiriez le même montant net de votre poche. Celui qui épargne 1 050 euros en épargne-pension récupère 30 % ou 315 euros via la déclaration fiscale, mais seulement l'année suivante. C'est pourquoi, en année 1, nous investissons 1 050 euros dans les deux scénarios. À partir de l'année 2, l'investisseur en ETF investit encore 735 euros par an : 1 050 euros moins les 315 euros que l'épargnant-pension récupère.
- Prime annuelle d'épargne-pension : 1 050 euros
- Versement annuel ETF : 1 050 euros en année 1, puis 735 euros par an
- Réduction d'impôt épargne-pension : 30 %, soit 315 euros par an
- Rendement brut épargne-pension : 7 % (typique pour un fonds d'épargne-pension mixte)
- Rendement brut portefeuille ETF : 8 %
- Durée : 41 ans, de 25 à 65 ans
Comment le capital augmente-t-il ?
Étant donné que l'épargnant-pension laisse un montant plus important générer des rendements chaque année, son capital est en tête pendant la majeure partie de la période. Le rendement plus élevé de l'ETF ne rattrape cette différence que tardivement.
- 35 ans : épargne-pension 17 733 euros, ETF 13 931 euros
- 45 ans : épargne-pension 50 406 euros, ETF 41 561 euros
- 55 ans : épargne-pension 114 679 euros, ETF 101 214 euros
- 59 ans : épargne-pension 155 309 euros, ETF 141 273 euros
- 60 ans (après impôt final épargne-pension) : épargne-pension 154 010 euros, ETF 153 367 euros
- 65 ans : épargne-pension 222 468 euros, ETF 229 998 euros (avant impôts à la vente)
Épargne-pension : 8 % d'impôt final à 60 ans
En contrepartie de la réduction d'impôt annuelle, il y a un impôt final unique de 8 %, la retenue anticipative [anticipatieve heffing] comme on l'appelle. Celle-ci est automatiquement prélevée l'année de vos 60 ans, que vous retiriez l'argent ou non. Dans notre exemple, cela représente 12 425 euros sur un capital de 155 309 euros. Ensuite, aucun impôt n'est plus dû : la croissance entre 60 et 65 ans est entièrement nette. À 65 ans, il vous reste ainsi 222 468 euros.
ETF : TOB et la nouvelle taxe sur les plus-values
Avec un ETF, vous payez la taxe sur les opérations de bourse (TOB) à chaque achat et à la vente. Pour un ETF capitalisant étranger non enregistré en Belgique, c'est 0,12 % (maximum 1 300 euros par transaction). Un ETF capitalisant enregistré en Belgique paie 1,32 % (maximum 4 000 euros), ce qui alourdit considérablement la facture.
Depuis 2026, s'y ajoute la taxe sur les plus-values de 10 %. Dans notre exemple, cela se présentait comme suit lors de la vente à 65 ans :
- Valeur du portefeuille ETF à 65 ans : 229 998 euros
- TOB à la vente (0,12 %) : 276 euros
- Total investi sur 41 ans : 30 450 euros
- Plus-value imposable : 199 272 euros
- Exonération : 15 000 euros
- Taxe sur les plus-values (10 %) : 18 427 euros
- Versement net : 211 295 euros
Le résultat final
Dans ce scénario, l'épargne-pension rapporte un montant net de 222 468 euros, le portefeuille ETF 211 295 euros. C'est une différence d'environ 11 173 euros en faveur de l'épargne-pension, malgré le rendement plus faible. La réduction d'impôt annuelle de 30 % et l'impôt final limité à 8 % l'emportent sur le pourcent de rendement supplémentaire de l'ETF et la taxe sur les plus-values à la vente. Si vous optez pour un ETF enregistré en Belgique avec 1,32 % de TOB, la différence est encore plus grande.
Qu'est-ce que cela signifie pour vous ?
L'épargne-pension et les ETF ne sont pas une question de tout ou rien. L'épargne-pension est fiscalement limitée : vous ne pouvez y verser qu'un montant annuel restreint. Il est donc logique d'utiliser d'abord cet espace fiscal et d'investir ce que vous voulez encore mettre de côté dans des ETF, où vous avez plus de liberté pour retirer l'argent à tout moment. Les entrepreneurs disposent en outre d'autres leviers, tels que le VAPZ, le POZ ou une IPT via la société, qui offrent souvent encore plus d'avantages fiscaux. Pour en savoir plus, consultez notre article sur l'IPT via la vennootschap.
Le bon mélange dépend de votre statut, de votre âge, de vos revenus et du moment où vous aurez besoin de l'argent. Nous serons ravis de faire un calcul personnalisé avec vous.
Questions fréquentes
L'épargne-pension est-elle plus avantageuse qu'un investissement en ETF ?
Dans notre simulation sur 41 ans, oui : l'épargne-pension rapporte 222.468 euros nets, un portefeuille d'ETF 211.295 euros pour un même effort net. La réduction d'impôt annuelle de 30 % pèse plus lourd que le pourcent de rendement supplémentaire de l'ETF.
Quel impôt payez-vous sur l'épargne-pension ?
Vous payez une taxe finale unique de 8 % l'année de vos 60 ans. La croissance ultérieure jusqu'au retrait est ensuite totalement exonérée.
Quels impôts payez-vous sur les ETF ?
Vous payez la taxe sur les opérations de bourse (TOB) à l'achat et à la vente : 0,12 % pour un ETF capitalisant étranger ou 1,32 % pour un ETF enregistré en Belgique. Depuis 2026 s'y ajoute une taxe sur les plus-values de 10 %, avec une exonération de 15.000 euros.
Puis-je combiner épargne-pension et ETF ?
Oui. L'épargne-pension est plafonnée fiscalement : il est logique d'utiliser d'abord cet espace, puis d'investir en complément dans des ETF, que vous pouvez retirer à tout moment.
Les rendements de cette comparaison sont-ils garantis ?
Non. Les rendements bruts de 7 % et 8 % sont des hypothèses. Les rendements réels peuvent fortement varier, y compris négativement. Il s'agit d'une simulation indicative, pas d'un conseil en investissement.
Hypothèses importantes
- Les rendements de 7 % et 8 % sont des hypothèses et ne sont pas garantis. Les rendements réels peuvent varier considérablement, y compris négativement.
- Avec un âge de départ ou une durée différente, les résultats changent.
- La taxe sur les plus-values a été appliquée une seule fois sur la vente totale à 65 ans, avec une exonération de 15 000 euros.
- Le scénario démarre aujourd'hui, entièrement sous le régime fiscal en vigueur depuis le 1er janvier 2026, sans règles transitoires.
- Ceci est une simulation indicative et non un conseil fiscal, juridique ou d'investissement.