Alle artikels · 2026-10-14 · Pensioen
Pensioensparen of ETF's: wat levert op 65 jaar het meest op?
We vergelijken 41 jaar pensioensparen met een ETF-portefeuille bij dezelfde netto-inspanning, inclusief belastingvermindering, eindbelasting, TOB en de nieuwe meerwaardebelasting.
Door Jan Hermans, CEO & oprichter van Lyff.
Kort antwoord
- Bij dezelfde netto-inspanning levert pensioensparen op 65 jaar ongeveer 11.000 euro meer op dan een ETF-portefeuille.
- De jaarlijkse belastingvermindering van 30% weegt zwaarder door dan het hogere rendement van een ETF.
- Pensioensparen kent een eenmalige eindbelasting van 8% op 60 jaar; daarna groeit het kapitaal belastingvrij.
- Bij ETF's betaal je TOB en sinds 2026 10% meerwaardebelasting boven een vrijstelling van 15.000 euro.
- Benut eerst je fiscale ruimte voor pensioensparen en beleg wat je extra opzijzet in ETF's.
Pensioensparen of zelf beleggen in ETF's: het is een van de vragen die we het vaakst krijgen. ETF's zijn goedkoop, flexibel en halen op lange termijn doorgaans een hoger rendement. Pensioensparen geeft je dan weer elk jaar een belastingvermindering. Wat weegt het zwaarst door? We rekenden het uit voor iemand die op 25 jaar start en op 65 jaar het kapitaal opneemt, met het fiscale regime dat geldt sinds 1 januari 2026.
De uitgangspunten: dezelfde netto-inspanning
Een eerlijke vergelijking vraagt dat je in beide scenario's netto evenveel uit je eigen zak haalt. Wie 1.050 euro pensioenspaart, krijgt 30% of 315 euro terug via de belastingaangifte, maar pas het jaar nadien. Daarom leggen we in jaar 1 in beide scenario's 1.050 euro in. Vanaf jaar 2 investeert de ETF-belegger nog 735 euro per jaar: 1.050 euro min de 315 euro die de pensioenspaarder terugkrijgt.
- Jaarlijkse premie pensioensparen: 1.050 euro
- Jaarlijkse inleg ETF: 1.050 euro in jaar 1, daarna 735 euro per jaar
- Belastingvermindering pensioensparen: 30%, of 315 euro per jaar
- Bruto rendement pensioensparen: 7% (typisch voor een gemengd pensioenspaarfonds)
- Bruto rendement ETF-portefeuille: 8%
- Looptijd: 41 jaar, van 25 tot 65 jaar
Hoe groeit het kapitaal?
Doordat de pensioenspaarder elk jaar een groter bedrag laat renderen, ligt zijn kapitaal het grootste deel van de rit voor. Het hogere rendement van de ETF haalt dat verschil pas laat in.
- 35 jaar: pensioensparen 17.733 euro, ETF 13.931 euro
- 45 jaar: pensioensparen 50.406 euro, ETF 41.561 euro
- 55 jaar: pensioensparen 114.679 euro, ETF 101.214 euro
- 59 jaar: pensioensparen 155.309 euro, ETF 141.273 euro
- 60 jaar (na eindbelasting pensioensparen): pensioensparen 154.010 euro, ETF 153.367 euro
- 65 jaar: pensioensparen 222.468 euro, ETF 229.998 euro (vóór belastingen bij verkoop)
Pensioensparen: 8% eindbelasting op 60 jaar
Tegenover de jaarlijkse belastingvermindering staat een eenmalige eindbelasting van 8%, de zogenaamde anticipatieve heffing. Die wordt automatisch ingehouden in het jaar waarin je 60 wordt, of je het geld dan opneemt of niet. In ons voorbeeld is dat 12.425 euro op een kapitaal van 155.309 euro. Daarna is er geen belasting meer verschuldigd: de groei tussen 60 en 65 jaar is volledig netto. Op 65 jaar houd je zo 222.468 euro over.
ETF's: TOB en de nieuwe meerwaardebelasting
Bij een ETF betaal je de taks op beursverrichtingen (TOB) bij elke aankoop en bij de verkoop. Voor een buitenlandse, niet in België geregistreerde kapitaliserende ETF is dat 0,12% (maximaal 1.300 euro per transactie). Een Belgisch geregistreerde kapitaliserende ETF betaalt 1,32% (maximaal 4.000 euro), wat de rekening flink zwaarder maakt.
Sinds 2026 komt daar de meerwaardebelasting van 10% bij. In ons voorbeeld zag dat er bij verkoop op 65 jaar zo uit:
- Waarde ETF-portefeuille op 65 jaar: 229.998 euro
- TOB bij verkoop (0,12%): 276 euro
- Totaal ingelegd over 41 jaar: 30.450 euro
- Belastbare meerwaarde: 199.272 euro
- Vrijstelling: 15.000 euro
- Meerwaardebelasting (10%): 18.427 euro
- Netto uitkering: 211.295 euro
Het eindresultaat
Pensioensparen levert in dit scenario netto 222.468 euro op, de ETF-portefeuille 211.295 euro. Dat is een verschil van ongeveer 11.173 euro in het voordeel van pensioensparen, ondanks het lagere rendement. De jaarlijkse belastingvermindering van 30% en de beperkte eindbelasting van 8% wegen zwaarder door dan het extra procent rendement van de ETF en de meerwaardebelasting bij verkoop. Kies je voor een Belgisch geregistreerde ETF met 1,32% TOB, dan wordt het verschil nog groter.
Wat betekent dit voor jou?
Pensioensparen en ETF's zijn geen of-of-verhaal. Pensioensparen is fiscaal begrensd: je kunt er jaarlijks maar een beperkt bedrag in kwijt. Het is dan ook logisch om eerst die fiscale ruimte te benutten en wat je daarna nog wil opzijzetten in ETF's te beleggen, waar je meer vrijheid hebt om op elk moment op te nemen. Ondernemers hebben bovendien nog andere hefbomen, zoals VAPZ, POZ of een IPT via de vennootschap, die vaak nog meer fiscaal voordeel bieden.
De juiste mix hangt af van je statuut, je leeftijd, je inkomen en wanneer je het geld nodig hebt. Daar maken we graag samen een berekening van op maat.
Veelgestelde vragen
Is pensioensparen voordeliger dan beleggen in ETF's?
In onze simulatie over 41 jaar wel: pensioensparen levert netto 222.468 euro op, een ETF-portefeuille 211.295 euro bij dezelfde netto-inspanning. De jaarlijkse belastingvermindering van 30% weegt zwaarder door dan het extra procent rendement van de ETF.
Hoeveel belasting betaal je op pensioensparen?
Je betaalt een eenmalige eindbelasting van 8% in het jaar waarin je 60 wordt. Daarna is de verdere groei tot je opname volledig belastingvrij.
Welke belastingen betaal je op ETF's?
Je betaalt de taks op beursverrichtingen (TOB) bij aankoop en verkoop: 0,12% voor een buitenlandse kapitaliserende ETF of 1,32% voor een Belgisch geregistreerde. Sinds 2026 komt daar 10% meerwaardebelasting bij, met een vrijstelling van 15.000 euro.
Kan ik pensioensparen en ETF's combineren?
Ja. Pensioensparen is fiscaal begrensd, dus het is logisch om eerst die ruimte te benutten en daarna aanvullend in ETF's te beleggen, waar je op elk moment kunt opnemen.
Zijn de rendementen in deze vergelijking gegarandeerd?
Nee. De 7% en 8% bruto rendement zijn aannames. Werkelijke rendementen kunnen sterk afwijken, ook negatief. Dit is een indicatieve simulatie, geen beleggingsadvies.
Belangrijke aannames
- De rendementen van 7% en 8% zijn aannames en geen garantie. Werkelijke rendementen kunnen sterk afwijken, ook negatief.
- Bij een andere startleeftijd of looptijd wijzigen de resultaten.
- De meerwaardebelasting is eenmalig toegepast op de volledige verkoop op 65 jaar, met een vrijstelling van 15.000 euro.
- Het scenario start vandaag, volledig onder het fiscale regime dat geldt sinds 1 januari 2026, zonder overgangsregels.
- Dit is een indicatieve simulatie en geen fiscaal, juridisch of beleggingsadvies.